Explorer le marché ukrainien

Le 24 février 2022, la Russie a déclenché un conflit militaire sur le territoire ukrainien, ce qui bouleverse profondément le contexte politique actuel dans les deux pays et aura des ramifications politiques et économiques importantes. Pour les mises à jour en cours sur l'évolution du conflit russo-ukrainien, veuillez consulter les pages dédiées sur Le Monde.

Près de deux ans après le début du conflit, l'invasion de l'Ukraine par la Russie reste un événement tragique aux conséquences humaines et économiques profondes. L'invasion a infligé des pertes considérables à la fois à la population et à l'économie de l'Ukraine, effaçant 15 ans de progrès en matière de développement et exacerbant la pauvreté. Après s'être contractée de près de 30 % en 2022, l'économie ukrainienne a connu un modeste rebond l'année dernière, enregistrant une croissance de 2 % (FMI, 3,5 % selon la Banque mondiale). Cette reprise peut être attribuée au soutien durable des donateurs, à un approvisionnement en électricité plus stable, à l'augmentation des dépenses publiques, à l'amélioration des rendements agricoles et à la réorientation de certaines exportations à travers les frontières occidentales de l'Ukraine. Les prévisions économiques pour l'Ukraine anticipent des taux de croissance de 3,2 % en 2024 et de 6,5 % en 2025 (FMI), la consommation privée et les investissements publics étant les principaux moteurs. Toutefois, le PIB resterait inférieur de 20 % à son niveau d'avant-guerre et les perspectives économiques globales restent tributaires de facteurs tels que l'évolution de la guerre en cours, l'afflux de fonds étrangers et l'évolution des schémas d'exportation.

Après une augmentation en 2023 (20,5 % du PIB selon les estimations de la Commission européenne), le déficit des administrations publiques devrait rester élevé en 2024 (19,7 %). Cette situation s'explique par les dépenses importantes liées à l'effort de guerre en cours du côté des dépenses, associées à une faible croissance des recettes résultant d'une augmentation modeste du PIB. En 2025, une réduction des dépenses totales, en particulier des dépenses liées à la guerre, est attendue, contribuant à une réduction partielle du déficit budgétaire (à 12 % du PIB). En mars 2023, l'Ukraine a obtenu un accord de 48 mois au titre du mécanisme élargi de crédit (MEDC), donnant accès à 15,6 milliards d'USD. Cet accord fait partie intégrante d'un ensemble plus large de mesures de soutien à l'Ukraine, d'un montant de 122 milliards de dollars. Le programme soutenu par le FMI, approuvé par les autorités, est conçu pour établir des politiques qui soutiennent la stabilité fiscale, externe, des prix et financière dans le contexte d'incertitude accrue résultant de la guerre en cours. Le ratio dette/PIB n'a cessé d'augmenter depuis le début de l'invasion, atteignant 88,2 % en 2023, et devrait dépasser 100 % d'ici à 2025. Une politique monétaire rigoureuse, la baisse des prix des denrées alimentaires et la réparation rapide des infrastructures énergétiques ont contribué à réduire l'inflation, qui était estimée à 17,7 % l'année dernière. Dans l'hypothèse d'une poursuite de l'assouplissement des contraintes d'approvisionnement et d'un ralentissement des prix mondiaux, l'inflation devrait continuer à diminuer tout au long de la période de prévision (jusqu'à 8,6 % en 2025).

Le marché du travail a montré des signes de stabilisation en 2023, grâce à la réduction des flux migratoires nets et au retour partiel des personnes déplacées à l'intérieur du pays. Toutefois, le nombre toujours élevé de personnes déplacées, tant à l'étranger qu'en Ukraine, continuera d'exercer une pression sur le marché du travail, provoquant des déséquilibres entre les régions et les secteurs. Malgré la croissance économique prévue, le taux de chômage - 19,4 % en 2023 - devrait rester élevé, bien qu'il soit en baisse. Parallèlement, les pénuries de main-d'œuvre régionales et sectorielles, associées à une baisse attendue de l'inflation, devraient contribuer à une reprise des salaires réels, en particulier en 2025.